ПРИНЦИП КОЛЕБАНИЯ КУРСОВ

ПРИНЦИП КОЛЕБАНИЯ КУРСОВ
FLUCTUATING PRINCIPLE

Принцип выбора ценных бумаг (облигаций или акций) исходя из амплитуды колебаний их рыночных курсов в течение полного экон. цикла. Диапазон таких колебаний определяет степень приемлемости тех или иных ценных бумаг в качестве `защитного` средства (с целью гарантирования максимально возможной стабильности) или в качестве `наступательного` средства (четко рассчитанные по времени обязательства по прибылям за счет широкого диапазона колебаний). Ключевым фактором, обусловливающим колебания курсов первоклассных облигаций, является уровень процентных ставок, а для акций - общие условия  деловой конъюнктуры, влияющие на уровень доходов и дивидендов. Разница в степени подверженности облигаций более значительным колебаниям практически соответствует различиям в их качественных характеристиках; напр., облигации более низкого класса, к-рые, как правило, реализуются дисконтом, прежде всего испытывают не влияние процентной ставки, а воздействия общеэкономических условий на способность корпорации-эмитента покрывать свои издержки за счет поступлений; вследствие этого курсы облигаций более низкого класса, как правило, подвержены большим колебаниям, чем первоклассных облигацийФактор, обусловливающий колебания курсов, может быть в одинаковой степени применим и к акциям корпораций, когда в рамках одной и той же фазы делового цикла сравниваются самые стабильные акции и акции, более подверженные колебаниям.`Защитный` портфель, т. е. портфель, требующий наивысшей стабильности рыночной стоимости вложенных средств, должен состоять из ценных бумаг с наиболее низким диапазоном колебаний их курсов в течение делового цикла. С др. стороны, `наступательный` портфель отличается пониженными требованиями к стабильности капитала или их отсутствием. Он намеренно формируется из ценных бумаг, чья покупка была тщательно спланирована по времени и для к-рых характерны широчайший диапазон колебаний и нестабильность. Такой портфель формируется в ожидании доходов от прироста капитала как бы в качестве вознаграждения (quid pro quo) за высокий риск.Точные данные о диапазоне колебаний курсов различных категорий выпущенных ценных бумаг зависят от выбранного периода времени. Напр., в связи с пиком депрессии в 1932 г. индексы Стэндард энд Пурз на первоклассные привилегированные акции  с октября 1931 г.  по июнь 1932 г. снизились на 30%; индексы обыкновенных акций 500 компаний с сентября 1929 г.  по июнь 1932 г. упали на 85%. В отличие от этого индекс промышленных (корпоративных) облигаций с 1931 по 1932 гг. уменьшился всего на 11%. С др. стороны, в период недавнего спада снизился курс обыкновенных акций в результате зависимости уровня продаж и доходов от спада производства; то же самое произошло и с первоклассными облигациями по причине роста процентной ставки и процентного дохода по облигациям сверх уровняям сверх уровня наличного процентного дохода, выплаченного по облигациям. Т. о., обратное воздействие на рынок, или, по крайней мере, большая степень защищенности от рыночных колебаний, обычно характерно для первоклассных облигаций, в отличие от обыкновенных акций, и не может быть продемонстрировано эмпирически (опытным путем). (Рост процентных ставок за рассматриваемый период отразился в снижении уровня ценовых скидок по первоклассным облигациям.) Предлагается следующее: 1) необходимо, в первую очередь, обеспечить стабильность основного капитала и дохода; 2) определить, хотя бы субъективно, допустимый максимальный диапазон колебаний. Затем следует исследовать конкретное рыночное поведение отдельных выпусков акций (т. е. уточнить их `защитный` потенциал в условиях максимального падения их курса за полный цикл, а также их `наступательный` потенциал в условиях максимального повышения их курса за полный цикл).См. ИНВЕСТИЦИИ.


Энциклопедия банковского дела и финансов. — М.: Федоров. . 2000.

Поможем сделать НИР

Полезное


Смотреть что такое "ПРИНЦИП КОЛЕБАНИЯ КУРСОВ" в других словарях:

  • Курс валют — (Exchange rate) Курс валют это цена одной валюты к другой валюте Курс валют: понятие и форма, методы установления, котировки и виды, динамика и теории регулирования, валютный паритет и таргетирование Содержание >>>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

  • Европейский центральный банк — (European Central Bank) Европейский центральный банк – это крупнейшее международное кредитно банковкое учреждение государств Евросоюза и Зоны Евро Структура и фкункции Европейского Центрального банка, Европейская система центральных банков,… …   Энциклопедия инвестора

  • Европейская валютная система — это система для интеграции европейских стран Европейская валютная система, созданная в рамках Европейского экономического союза Содержание >>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

  • Конъюнктура — (Conjuncture) Конъюнктура это сформировавшийся комплекс условий в определенной области человеческой деятельности Понятие конъюнктуры: виды конъюнктуры, методы прогнозирования конъюнктуры, конъюнктура финансового и товарного рынков Содержание… …   Энциклопедия инвестора

  • Платежный баланс — (Balance of payments) Платежный баланс это статистический документ, отражающий все внешнеэкономические операции данной страны Платежный баланс страны, методы и структура составления платежного баланса, отрицательное и положительное сальдо… …   Энциклопедия инвестора

  • Валютная система — (Monetary system) Валютная система это правовая форма организации валютных отношений Валютная система: Ямайская, Европейская, Бреттон Вудская, Парижская, Генуэзская, Российская Содержание >>>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

  • Валютный рынок Форекс — (Forex) Валютный рынок Форекс это международный валютный рынок Валютный рынок Форекс: аналитика, прогнозы, курсы валют, трейдеры и советники Содержание >>>>>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

  • Евро — (Euro) Евро это единая европейская валюта Евро: описание монет и банкнот, история создания и развития, место в мировой экономике Содержание >>>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

  • Международные расчёты — (International settlements) Расчёты по международным торговым операциям Основные формы и правовые особенности международных расчётов, системы для их проведения Содержание Содержание Раздел 1. Основные понятия . 1Определения описываемого предмета… …   Энциклопедия инвестора

  • Первичный рынок — (Primary market) Определение первичного рынка, основные понятия первичного рынка Информация об определении первичного рынка, основные понятия первичного рынка Содержание Содержание первичный ценных бумаг Частное размещение Первичный рынок… …   Энциклопедия инвестора


Поделиться ссылкой на выделенное

Прямая ссылка:
Нажмите правой клавишей мыши и выберите «Копировать ссылку»